新华财经评论：摩根大通引领传统银行业区块链创新

美国银行业巨头摩根大通银行近年来大力投入区块链技术的应用，可谓动作频频，力图通过区块链技术解决传统银行业的发展动力问题，提高效率，降低成本，在最新一波的科技竞争中保持优势。

摩根大通加密货币计划旨在简化代理行模式

目前，传统金融机构之间不同金融机构间的协调有时经常通过手工完成，而且协调的过程总体上不透明而且成本居高。据摩根大通测算，区块链可以显著简化支付流程中代理行这一模式，投资银行前后端流程和操作体系每年可以节省大约100亿美元的成本。

尽管起步时间并非最早，摩根大通自2015年以来开始积极引入外部人才和合作伙伴，选择了较为务实的技术线路。2016年3月，摩根大通展示了分布式加密账本Juno，通过私有账本网络为智能合约Hopper提供支持，但随着开发人员的离职而不了了之。

2016年10月，摩根大通宣布与初创企业EthLab合作开发了基于以太坊的私有区块链平台Quorum，该平台在让监管机构获得交易数据的同时，为参与方提供了隐私性。这一区块链平台对其他企业开放，鼓励其他企业利用这一平台开发各自的应用。目前，路易威登、星巴克咖啡、州立农业保险公司、USAA保险公司、VAKT和IHS马基特公司等机构已经利用这一平台开发了有关区块链应用，摩根大通则利用这一平台开发了银行间信息网络系统以及JPM Coin。为吸引更多企业使用Quorum平台，摩根大通正在酝酿剥离这一平台，只保留一小部分股权。

2017年4月，摩根大通退出了2014年创建的R3CEV区块链联盟，转而追寻自己的区块链技术路线。2017年10月，摩根大通为其利用分布式账本等区块链技术服务和便利金融交易的技术向美国政府提交了专利申请。

2017年10月，摩根大通与加拿大皇家银行和澳新银行联合宣布成立银行间信息网络系统(INN)，这一创意旨在利用区块链技术优化和提高全球支付流程，解决银行之间在支付上的信息共享问题，提高交易效率。银行间信息网络系统将寻求减少所需参与方数量，这些用来满足各种合规和数据相关要求，减缓了支付过程。

目前，全球已经有259家银行加入了银行间信息网络系统，中国大连银行、南京银行、中信银行、广发银行、浙商银行、上海农商行和南洋商业银行等也先后加入这一平台。摩根大通还计划在2019年第三季度增加国内和跨境汇款转账功能，以与TransferWise和瑞波币等竞争。最新的功能将可以使银行得以实时核验汇款收款方的信息，减少数据错误带来的交易延误。 据了解，目前汇款转账交易中有5%至20%的交易无法获得银行的放行。 摩根大通还计划在2019年第三季度向金融科技企业推出测试沙盒，帮助金融科技初创企业利用这一平台开发出应用产品。

2019年2月14日，摩根大通宣布计划推出自己的数字加密货币JPM Coin，旨在通过区块链技术帮助用户实现及时的转账支付，摩根大通成为首个宣布将推出自己加密货币的美国银行。目前，摩根大通正在就此进行测试，预计在今年下半年向其机构用户推出，JPM Coin将与美元挂钩，摩根大通会根据用户账户的资产项发行相应数量的加密货币，用户在转账和支付时首先会在其区块链平台Quorum上实现加密货币的转移，随后加密货币再转换成美元。预计这一应用在2019年年底向部分用户推出后，将为用户节省结算时间，减少交易对手方风险和结算风险，降低资本金要求。不过，这一产品的推出仍将取决于监管机构的批准。

除此之外，JPM Coin还将可以用于债券和大宗商品交易。摩根大通数字金融服务和区块链业务负责人Umar Farooq表示，摩根大通在欧洲、美国和日本的用户对利用数字加密货币提高交易速度和降低成本表示出兴趣。他说，这一技术很好，但资质认定和许可将花费时间。

业内人士分析认为，由于摩根大通将要推出的JPM Coin离不开中间机构，并将接受监管，而摩根大通通过私有的区块链平台控制JPM Coin的账本，这一加密货币将形同稳定币。因预计仅用于摩根大通用户之间的交易，这一加密货币与其他加密货币相比应用范围有限，个人投资者将无法参与。

摩根大通表示，希望以后JPM Coin 的锚定范围可以扩大到其他货币，并计划于监管机构合作推广JPM Coin的应用范围。

2019年5月2日，摩根大通宣布与微软云计算平台Azure 合作为企业利用Quorum开发区块链应用提供支持。技术人员可以利用Azure工具开发和测试区块链密码，并可以由Azure 云计算平台管理这些密码。企业在Quorum开发区块链验证概念的时间将从此前的长达6个月减少为6周左右。Quorum成为Azure云计算平台接入的首个区块链平台。

接受记者采访的摩根大通一名熟悉区块链和加密货币的业内人士表示，与脸书的创新型科技企业相比，摩根大通在实施技术创新方面可能远缺乏竞争力，但摩根大通熟知银行业监管要求和环境，通过推出更加务实和贴近实际需求的区块链应用产品可能更容易获得监管机构的放行。

合规、市场和技术障碍并存

摩根大通银行在2018年5月发布的《区块链和分布式革命》报告认为，区块链应用的主要短期障碍包括在新系统基础设施上的投资、技术障碍和安全关切三个方面。业界需要在近期投入和远期收益之间做出权衡，区块链技术的规模化应用、数据隐私、技术标准化、执行速度和与现有系统之间兼容等方面面临一定的技术挑战，广为人知的加密货币议题可能影响人们对安全风险的认知。

2017年5月，纳斯达克公司与花旗银行财务与贸易解决方案公司宣布将为私人证券交易联合推出一个新的一体化支付解决方案，通过分布式账本实现直接的支付处理和自动协调。不过，这两家公司并没有继续推动这一项目。原因在于，尽管这一解决方案在测试中成功，但实施起来的安全成本将超过带来的收益。

摩根大通报告认为，在公司金融领域，区块链可以在供应链、融资和支付与清算方面开展应用。在供应链方面，区块链可以创设可审计和共享的交易记录，为供应链提供保障和认证产品。融资方面，区块链可以通过去中心化和程序合约执行提高现有资本市场的发行方和资本提供方的连接性；利用数字资产创建具有特色的新型资本。在支付和清算方面，区块链可以为所有市场参与者提供透明的交易，并把清算时间减少至T+0水平；通过区块链网络验证交易可以显著减少交易对手风险；避开中介执行支付指令可以降低交易成本。

不过，在支付领域应用区块链技术仍面临多个短期障碍，包括监管和司法合规标准上需要确定新的标准和流程；反洗钱方面需要设立针对去中心化网络的反洗钱标准。

摩根大通表示，尽管区块链和分布式账本技术在快速发展，这一技术仍在成熟过程中。在加密货币越来越成为一个资产类别，日益吸引资产管理经理兴趣的同时，企业对区块链技术的应用很大程度上处于概念验证阶段。

摩根大通认为，从2015年以来，业界在对区块链技术进行评估，技术提供方和企业开始试验有关技术，银行和金融领域基础设施中介公司开始讨论和研究区块链；从2016年至2020年，将处于区块链技术原型和先导项目运行时期，市场出现联盟、自有技术公司和开源协议等多个主体，银行和技术设施中介企业推出验证概念以对区块链技术进行验证并决定其价值和可扩展性；从2018年以来，开始出现区块链技术应用的孤岛，区块链解决方案主要围绕在很少几个供应商周围，验证成功的概念和先导项目开始进入市场；整个行业何时能够熟悉区块链技术并具备信心，以及区块链技术何时替代集中控制的基础设施实现完全的去中心化现在仍不确定。

摩根大通区块链卓越中心负责人Christine Moy表示，加拿大国民银行利用摩根大通区块链平台发行1.5亿美元一年期浮动利率美元定期存款是在区块链平台发行传统金融产品的一个例子，下一阶段将是资产管理经理真正地参与到这些产品交易中来。

2019年4月10日，摩根大通首席执行官杰米 戴蒙在美国国会出行听证会时表示，考虑到已经和正在开展的实验和测试，摩根大通认为区块链技术将会随着时间推移而能够发挥作用。

路透社对大型企业在过去4年公布的33项区块链相关项目进行梳理后发现，至少有十多个涉及大型银行、交易所和科技企业的项目没有走出测试阶段，而那些已经完成测试的项目也尚未进入广泛应用阶段。 一些高级管理人员表示，监管方面的障碍经常会令项目实施的节奏放缓，在脸书公司的天秤座加密货币计划受到全球监管机构和政界人士的抵制后，区块链项目受到的审视很可能将增加。

比如，德勤与SETL在2016年宣布的区块链支付系统和IBM与三菱日联银行在2016年共同宣布的区块链项目均没有继续推进，而澳大利亚证交所近期表示将按计划在2021年推出基于区块链的技术以代替其原有的证券清算和结算系统，美国存管信托结算公司预计在今年推出基于区块链的交易信息仓库。此外，美国保险服务协会已经推出了基于区块链的数据报送系统，但尚未实现广泛应用；美国外汇交易结算巨头CLS在2018年宣布推出基于区块链的支付网络服务CLSNet，并有多家银行先后加入。

纽约市区块链中心负责人Zlata Baldekova表示，摩根大通和脸书Libra等加密货币都处于初始阶段，在正式推出前需要克服监管等方面的很多障碍，目前阶段对新的倡议不设立场，以观望为主。

瑞银集团投资银行部门负责战略投资的Hyder Jarrey表示，区块链应用对市场起到的是转型作用，而非大爆炸式的突变，预计主要区块链项目要取得重要的影响将需要3至7年的时间。

西班牙国家银行数字投资负责人John Whelan表示，区块链项目需要在技术、市场需求和合规三个方面同时推进，即便涉入这一领域很早，可能难以发现三者能够很好结合在一起。