去中心化的加密货币世界可能会比大多数观察者意识到的更加中心化。关注行情的朋友也会发现，比特币时不时爆拉、暴跌，价格没变，仓位没了的情况并不少见。散户投资者经常大骂“狗庄”，而USDT的持币分布告诉我们，“庄家”拉盘似乎就是可以那么为所欲为。
巨额比特币的持有者通常被称为巨鲸（whale），他们拥有比特币流通总量的近五分之一，但研究机构Coin Metrics表示，分析USDT的持币地址发现，大约300个地址实际上控制了大约80％的Tether。
Tether自2015年推出以来一直饱受争议。由于Tether无法消除银行对其非法使用USDT的担忧，这使得他们难以获得银行服务。纽约总检察长4月份更是指控Tether背后的公司掩盖财务问题，掩盖损失并挪用客户资金。一些项目创始人和交易所甚至在社交媒体上被称之为Tether黑手党。
德克萨斯大学奥斯汀分校的金融学教授John Griffin表示：
“Tether的集中化意味着对Tether的控制权掌握在少数人手中，他们可以操纵比特币的价格，并且这样做符合他们的既得利益。这也表明许多交易所都可能因为既得利益而维持Tether的运转。”
根据Coin Metrics的数据，目前有318个存放了100万美元及以上Tether的地址。与Tether相比，比特币实际上分布非常广泛。根据BitInforCharts.com的数据，超过20,000个比特币地址的余额至少为100万美元。
Tether所有权的高度集中提升了3000亿美元加密货币市场的风险水平。Coin Metrics称，USDT目前拥有40亿美元的市值，涉及USDT的交易在两个头部加密交易所币安和火币上分别占据总交易的40％和80％。
根据Coin Metrics联合创始人Nic Carter的说法，Tether巨鲸包括一些世界上最大的交易所，如总部位于马耳他的币安以及香港的Bitfinex。他说，在Tether的大户中，还有为中国投资者兑换人民币的经纪商和高频交易员。
Griffin此前发布的论文已经将USDT与市场操纵问题以及2017年比特币价格的急剧上涨联系起来。
Coin Metrics只查看了OMNI和以太坊区块链上至少持有100万美元的Tether地址。实际上，Tether的发行和使用也逐步出现在更多区块链上，比如EOS和Algorand。由于单个实体可以拥有多个地址，因此Tether实际的所有权甚至可能更集中。
市场追踪机构TokenAnalyst的联合创始人Sid Shekhar认为：
“当大量的Tether释放到市场上时，Tether所有权的极度中心化的会带来极端波动。”
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