欧洲证券和市场管理局（欧盟证券监管机构）（ESMA）的一个小组建议根据现有的金融法规监管大多数的加密货币和ICO令牌，但其表示需要进一步明确细则。
在10月19日的一份报告中，证券和市场利益相关方团体（SMSG）表示，由于支付中使用的可转移加密资产（如比特币）越来越被视为投资，因此相关风险与资本市场相似。
因此，该小组建议ESMA应根据将于1月正式启动的欧盟MiFID II（金融工具市场指令II）规定考虑此类资产。
虽然SMSG为ESMA提供建议，但它认识到该机构本身没有权力煽动欧盟监管进行这种转变。
因此，该报告指出：“这不是ESMA的权力，因为它需要改变MiFID II的1级文本，因此SMSG只能敦促ESMA就此事与欧洲银行管理局进行磋商，并一同讨论欧元佣金的问题。”
该组织引用了Filecoin加密项目的例子，他补充说，可转让的“公用事业代币”可能会给投资者带来风险，因此应受到MiFID II的监管。 但另一方面，不可转让的实用代币不应该受到监管。
对于第三类，“资产代币” – 用于“预先安排新的商业项目”并可能充当商品或证券。 SMSG表示，应先确认代币是否为金融工具（用于MiFID目的和市场滥用规定）还是可转让证券（参照招股说明书规定）。
根据该报告，如果资产令牌赋予了金融权利的特性，它便具有债券或股票的特征。 此外，如果代币具有可转让特征或与MiFID下的可转让证券共享“重要特征“，也应受MiFID II和招股说明书规则的约束。”
SMSG表示，ESMA应在准则中澄清MiFID对“可转让证券”的定义，并澄清赋予金融权利的可转让资产令牌是否应被视为MiFID可转让证券。
如果资产代币不可转让，SMSG认为其“没有必要”进行监管。
该报告还支持为基于令牌的初创公司创建国家沙箱和创新中心。 但是，它建议ESMA应确保其拥有“国家水准的质量，透明度和法律保障”。
该报告在10月初发布之后，ESMA正在考虑是否根据具体情况将ICO代币作为证券进行监管。
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