为什么巴菲特始终不愿意投资比特币？

北京时间5月4日，伯克希尔哈撒韦公司2019年股东大会在内布拉斯加州奥哈马如期举办，作为一年一度的投资者大会，受到了全球投资者的关注，每年会有超过5万人的追捧者集聚在奥马哈这个小城市。

而今天凌晨的巴菲特和查理芒格答记者会，更是受到了全球数以万计的媒体报道，其中有一段关于比特币的分享，引起了广泛讨论。

巴菲特表示，比特币投机活动重新点燃了他看到人们在拉斯维加斯赌博的感觉，这是一个赌博的东西，有很多欺诈与之有关，比特币没有产生任何价值，这就像贝壳之类的东西，对我来说不是投资。

当然，这并不是巴菲特第一次公开批评比特币了，在2018年的伯克希尔股东大会上，巴菲特这样评价，“加密货币最后的结果是会很糟的，因为他们没有产生任何跟这个资产相关的价值，这类资产的价值取决于更多的人进场，然后持有者以比买入价更高的价格卖给接盘的人。“

所以，今天我看到了许多区块链从业者对巴菲特的鄙视，认为其投资理念已经过时，或者批评他的投资风格，但我们真的有认真思考为什么巴菲特不愿意投资比特币吗？

复利？暴利？

首先我们来回看下巴菲特的投资过程与回报（来源于E大）

第一阶段：从1957年到1964年共8年，总收益率608%，年化收益率28%，每年投资收益都是正的，但也没有任何一年收益率超过50%。

第二阶段：从1965年到1984年共20年，总收益率5594%，年化收益率22%，仍然每年投资收益都是正的，仅1976年收益率超过50%。

第三阶段：从1985年到2004年共20年，总收益率5417%，40年总计收益率287945.27%，增长了2879倍，年化收益率大约22%，第三阶段仅2001年收益是负的，仍然没有哪一年的收益率超过50%。

第四阶段：从2005年到2009年共5年，总收益53%，45年总收益率是440121.43%，增长了4401倍，累计45年年化收益率20.5%

截止到2009年，75岁的巴菲特拥有了超过450亿美金的财富，并且99%的财富是在50岁以后赚到的。

众所众知，巴菲特一贯以“价值投资”为核心理念，他崇拜“复利思维”，真正的用时间换价值，这也是为什么其巨额的财富直到50岁才迎来爆发。

如果是秉承这一投资理念的人，你让他来玩比特币，一天超过20个点的波动，估计老爷子活不到80。

小而美？大而不倒？

经历10年发展的比特币，虽然投资回报率超过了千万倍，但其总体市值也不过千亿美金，而巴菲特最新的个人财富已经超过了900亿美金，也就是说，现在体量的比特币巴菲特一个人基本可以承包了。

如果伯克希尔真的投资了比特币，其实是对自己股东的不负责，因为财富的损失不过一夜之间，经历过2018年加密货币熊市的人大概会明白这句话的深意。

可能部分人不知道这样一个故事，巴菲特20出头时喜欢研究《股市导向》杂志，然后以理论与实践经验来寻找那些被格雷厄姆（巴菲特导师）称作“烟蒂股”的股票，所谓“烟蒂股”即股价十分低廉，花很少钱就可以买到的股票（就是我们经常称谓的“垃圾股”）。当他确定下股票后会向格雷厄姆请教，然后就力所能及地购买。4年后，巴菲特在股市投下的1万美元变成了4万美元。

所以，事实上，巴菲特的第一桶金恰恰是在“烟蒂股”上赚取的。

想必大家都玩过贪吃蛇的游戏，其获胜的秘诀是在游戏一开始就需要像苍蝇一样到处乱撞，这样触碰到“长蛇”的概率会大大提高，因为“长蛇”不会在游戏中横冲直撞，它们需要的是求稳，这样才可以获得最后的胜利。

当我们回看巴菲特的“发家史”时，其实道理也一样，当自己手头现金不足的时候，唯有通过冒险来获取自己的财富增长。如果巴菲特现在20多岁，身价只有几万美金，我相信他同样会拿出一两万元购买比特币。

但是现在，他管理的可是万亿的资产，而最好的方式是——“猥琐发育”。

加密货币需要“护城河”

在今年的股东会上，还有一个变化是，巴菲特开始关注亚马逊的股票了，并且表示，购买亚马逊并不代表伯克希尔的价值投资理念有所改变，这也是巴菲特继IBM和苹果后，再次试水科技股。

早在 2017 年 2 月的一次电视访谈中，巴菲特承认，没有早点买入亚马逊是一个遗憾，他表示，“很显然，我早就应该买了，因为我很早以前就很看好他们。但是我一直没有意识到这种模式的威力，而且它当时的价格似乎一直高于预期。”

至于最近巴菲特开始购入亚马逊股票，似乎是他看到了亚马逊的“护城河”已经搭建完毕，这与他早期表达的互联网科技企业还没建立起护城河的观念一致，所以当时选择不参与。

那么，未来巴菲特会投资比特币吗？笔者认为至少需要有三个前提条件

1、比特币（加密货币）产生了更多的应用，同时本身体量变得足够大

2、巴菲特看到了加密货币的“护城河”

3、该行业诞生出一家万亿市值的企业

相信当以上这三个条件满足时，巴菲特（如果还健在）一定会投资加密货币或者区块链领域的企业。

毕竟加密货币（区块链）是未来。

当然，用另一位投资大拿来结束本文或许会更加有趣，“世界经济史是一部基于假象和谎言的连续剧。要获得财富，做法就是认清其假象，投入其中，然后在假象被公众认识之前退出游戏。”（索罗斯）