解析BHEX平台币BHT的价值逻辑

与无数依靠花样营销及疯狂上币崛起的二线交易所相比，BHEX扎实的发展路径为无数“技术型”公司提供了样本意义。在BHT大力度回购销毁政策和BHEX业务腾飞的双重利好刺激下，BHT无疑将成为2019年下半年最被看好的平台币之一。

“BHEX平台币BHT已于新加坡时间2019年8月12日（GMT+8）完成第一次HT半价抢购活动的BHT销毁。本次销毁数量为4628724.18枚，并且未来每一期使用BHT半价抢购活动所得的BHT都会被销毁。”——8月12日，BHEX发出的一篇公告宣布，460余万枚BHT被打入黑洞地址，完成第一次活动抢购销毁。

公布大力度回购销毁政策、登录火币、再到今天BHT完成首次活动抢购销毁——近期，BHEX的一系列消息为BHT持有者带来了巨大惊喜，同时使得BHT成为2019年下半年平台币江湖中当之无愧的话题之王。

交易所平台币登陆火币，本身就代表着某种肯定，这份肯定的背后是BHEX技术与业务实力的支撑。过去，BHEX大部分时候以交易所的面目出现在公众面前，实际上，BHEX其他业务线——BHEX Chain、BHEX DeFi Market、BHEX Cloud三条业务线背后，是一个更具想象空间的市场。C端用户对于TO B业务板块感知并不明显，但其所创造的价值都是BHT价格的有力支撑。

仔细了解BHEX的业务逻辑之后不难得出一个结论：BHT的价值远远超过那些仅靠单一交易所业务支撑的平台币，未来发展不可限量。

该如何衡量BHT的价值？又该如何看待BHEX的未来发展？本文试图从BHT的经济模型、BHEX技术实力与业务进展等角度，剖析BHT的未来价值。

80%收入用于回购BHT，打造极致通缩币种

“BHT的销毁回购力度远超三大头部交易所，与二线交易所力度相当。然而与抹茶、BIKI等仅靠C端交易所业务贡献收入相比，BHEX的业务进展及技术实力，都远远强于目前的二线交易所。”

不久前，币安“回购销毁事件”一石激起千层浪，引发几大交易所隔空交锋，再次将“平台币回购通缩”这一话题带到热点中心。

如今，“回购销毁”几乎已公认为平台币最佳经济模型。这种价值裂变方式传递出了平台与用户共享成长红利的理念，回购销毁的力度则直接体现了平台对于自身发展实力的信心。

交易所的回购资金通常来源于平台利润，三大头部交易所中，火币和币安拿出20%的利润进行回购平台币（火币后来将Fasttrack中使用的HT也纳入销毁范围），OKEx拿出30%的币币交易手续费进行回购；二线主流交易所回购力度则更显诚意：抹茶和BIKI皆拿出100%的手续费。根据BHEX公告，BHEX未来将拿出80%的业务收入用于每个季度对BHT进行回购并销毁，直到BHT销毁到发行总量的50%。

此处需要注意的是，多数平台用于回购平台币的收入仅限于交易手续费，而BHEX则使用的是全部业务收入的80%，包括BHEX Chain收入，BHEX DeFi Market及BHEX Cloud收入、BHEX交易所收入。

预计销毁比例是平台币销毁政策中另一关键因素，币安预计销毁比例为50%，OKEx为30%，火币和BIKI则暂未公布预计销毁数量。据BHEX发布的公告显示：BHT的预计销毁比例为50%。

不论是回购平台币的收入比例，还是预计销毁比例，BHEX所公布的力度都远超过三大头部交易所，以及仅靠C端交易所业务贡献收入的二线平台。

业务发展迅猛，真实使用场景支撑BHT价值

BHEX为BHT赋予了丰富的使用场景，BHEX Chain、BHDM、BHEX交易所……BHT被嵌入到了BHEX所有的业务场景中，这些实际用途都是BHT价值的有力支撑。

使用场景的丰富性是衡量平台币价值的重要指标，在BHEX丰富的业务线条中，几乎处处嵌入了BHT。据BHEX官方公告，“BHT会用于抵扣交易手续费、支付混合云SaaS基础费用、合伙人节点保证金、OTC商家押金、BHEX Chain节点选举、节点抵押挖矿，用户奖励活动等用途。”这些实际用途都是BHT价值的有力支撑。

首先是公链。交易所公链绝对是2019年上半年一大热门话题，公链作为行业的基础设施，正在越来越多地与平台币生态进行融合，可以预见，未来平台币的价值比拼擂台或许将转移到各大交易所的公链上。 

BHEX Chain的研发之路始于2018年初，几乎与Binance Chain、Huobi Chain同期展开。BHEX Chain研发负责人文凯系美国斯坦福大学电子工程系密码学博士，曾在Google任职。BHEX 团队研发的分布式私钥生成和签名技术，已获得全球性的专利认证。目前，BHEX Chain已经完成所有技术难点攻关，正在进行各种开发测试和工程实现。BHEX Chain Demo版拟于近期上线GitHub，供开发者体验。而BHEX Chain将在9月上线测试版，12月上线主网。

待BHEX Chain上线后，BHT将成为BHEX Chain的“燃料”，链上每一笔交易都需要消耗BHT才能完成，这势必将大大增加BHT的需求量。

BHDM（BHEX DeFi Market）是BHEX另一大主要业务。BHDM是一个类似IOS/Apple Store的开放平台，依托BHDM，技术公司和开发者可以快速开发DeFi应用，他们做出的产品在技术底层上可以直接达到行业中老牌公司的技术水平，目前已有6到7家企业依托BHDM平台提供技术服务。在BHDM提供的底层架构之上，BHEX推出了BHEX Cloud（BHEX混合云交易所系统），为行业提供最有竞争力的交易所系统解决方案。

随着市场行情回暖，BHDM及BHEX Cloud业务取得了飞速发展，BHEX Cloud已经为全球超过70家客户和交易所提供服务，借助BHEX Cloud开设交易所的合作伙伴，日交易佣金收入已经接近80万USDT，其中不乏百万级别注册用户的平台，以及一些全球知名企业。

在以上业务的生态中，BHT都扮演着重要角色，这将大大丰富BHT的使用场景。同时业务收入的80%又将用于BHT的回购销毁。

在交易所业务趋于同质化的当下，BHT的差异化竞争力将在未来进一步凸显，成为留存客户的重要筹码。

精准的业务方向及豪华的技术团队，使得BHEX在成立之初就吸引了众多优质资本的加持 ：除火币网、OKCoin的共同投资外，银泰资本、城市地产、梅花创投、节点资本、创世资本、丹华资本等优质资本均是BHT的持有者。

综合这样的技术实力与业务现状来看，BHEX公布的“80%的利润用于BHT回购销毁、计划销毁额度占据BHT总量的50%”，如此力度可称得上是诚意十足。

平台币的核心价值是平台的价值，与无数依靠花样营销及疯狂上币崛起的二线交易所相比，BHEX朴素而扎实的发展路径，为无数“技术型”公司提供了样本意义。而依托于BHEX技术与业务实力的BHT，无疑将成为2019年下半年最被看好的平台币之一。